资产配置策略
资产配置是决定投资回报的最重要因素，研究表明超过 90% 的回报差异来自于资产配置决策。
经典配置模型
60/40 组合
最经典的股债配置：
- 60% 股票 - 追求增长
- 40% 债券 - 提供稳定收益
优点：简单易懂，风险适中
缺点：在低利率环境下债券回报有限风险平价
每种资产对组合风险的贡献相等：
| 资产 | 权重 | 风险贡献 |
|---|---|---|
| 股票 | 25% | 25% |
| 债券 | 50% | 25% |
| 商品 | 15% | 25% |
| 现金 | 10% | 25% |
耶鲁模型
机构级分散化配置：
- 国内股票：15%
- 国际发达市场股票：15%
- 新兴市场股票：10%
- 债券：15%
- 房地产：15%
- 私募股权：30%
再平衡策略
python
def rebalance(portfolio, target_weights, threshold=0.05):
"""
检查是否需要再平衡
Args:
portfolio: 当前持仓
target_weights: 目标权重
threshold: 再平衡阈值
"""
current_weights = calculate_weights(portfolio)
for asset in target_weights:
drift = abs(current_weights[asset] - target_weights[asset])
if drift > threshold:
print(f"{asset} 需要再平衡：偏离 {drift:.2%}")
return generate_trades(portfolio, target_weights)生命周期配置
年龄 股票% 债券% 说明
20-30 80-90 10-20 积累期，追求增长
30-45 70-80 20-30 稳定期，适度保守
45-60 50-70 30-50 保守期，保护本金
60+ 30-50 50-70 退休期，收入优先多元化是唯一免费的午餐。—— 哈里·马科维茨